Mõtted Summus Capital OÜ võlakirjade avaliku pakkumise osas
Taavi, Liisi, Marko ja Jake'i otsused ja mõtted
Järgnevalt on toodud Taavi, Liisi, Marko ja Jake ja teiste investorite mõtted Summus Capital OÜ pakkumise osas. Tegu ei ole investeerimis- ega finantsnõuga, igaüks peaks ise materjalidega põhjalikult tutvuma ning tegema iseseisvalt kaalutletud otsuse.
Info pakkumise ja ettevõtte kohta
Võlakirjad: Summus Capital OÜ (ISIN: EE0000001493)
Märkimise periood: 10. juuni 2025 - 20. juuni 2025
Väljalaskekuupäev: 30.06.2025
Lunastustähtaeg: 30.06.2029
Emissiooni maht: 30 miljonit eurot
Nominaalväärtus: 1 000 eurot
Märkimishind: 1 000 eurot
Intressimäär: 8.0% p.a.
Intressimaksed: Kvartaalsed
Ettevõtte tutvustus
Summus Capital (www.summus.ee) on 2013. aastal asutatud kinnisvarainvesteeringute holdingfirma. Kontsern omab mitmekesist portfelli, mis koosneb 15–16 kinnisasjast Balti riikides ja Poolas, hõlmates jaemüügi-, kontori-, logistika- ja tervishoiusektoreid. Kogu rendipind on ligikaudu 253 000 – 257 000 m² ning portfelli väärtus on üle 500 miljoni euro. Summus Capitali varade portfelli ja investeerimisstrateegiat haldab Zenith Family Office. (Nasdaq pressiteade)
Varasemad emitendi võlakirjapakkumised
Juuni 2021 emissioon – 6,75% 3‑aastane võlakiri:
Summus Capitali debüütemissioon, 10 miljonit eurot, eesmärgiga tugevdada portfelli ja tagada pikamaa rahastamisallikas.
Ilma tagatiseta, noteeritud Nasdaq Baltic First North turul.
Scope reitingut sel ajal alustamisel antud (BB/Stable), mis lisas usaldusväärsust.
Juuni 2024 emissioon – 15 miljonit, 9,5% 3‑aastane:
Suuruse poolest järgnevalt suurem samm (15 M€), kupongimäär hüppas 9,5%-le.
Eesmärgiks kaasata kapital olemasoleva võla refinantseerimiseks ning portfelli arendamiseks.
Tagamata struktuur, kvartaalne intress, noteeritud turul.
Mis on tagamata võlakiri?
Tagamata võlakiri on finantsinstrument, mida ettevõtted kasutavad kapitali kaasamiseks ilma konkreetseid varasid tagatisena pakkumata. Erinevalt tagatud võlakirjadest, kus laenuandjale antakse mingi vara või varade kogumi tagatis, põhinevad tagamata võlakirjad üksnes emitendi krediidivõimel ja maksevõimel.
See tähendab, et investeeringu kaotamise risk on suurem, sest juhul, kui ettevõte satub makseraskustesse või läheb pankrotti, võivad võlakirjaomanikud kaotada osa või kogu investeeritud kapitali.
Siiski pakuvad tagamata võlakirjad tavaliselt kõrgemat tootlust, peegeldades suuremat riski. Need on levinud vahendid ettevõtete seas, kes soovivad finantseerida laienemist, teha suuremahulisi investeeringuid või refinantseerida olemasolevat võlga, pakkudes investoreile võimalust osaleda ettevõtte kasvus.
Krediidireiting
Summus Capital OÜ on saanud Euroopa krediidireitinguagentuurilt Scope Ratings GmbH reitingu BB (stabiilne), mis viimati kinnitati 2024. aasta septembris.
Tegemist on issuer credit rating’uga, mis tähendab, et reiting hindab Summus Capitali kui ettevõtte üldist krediidivõimekust täita oma rahalisi kohustusi õigeaegselt, mitte konkreetse võlakirja või võlainstrumendi riski.
NB! Võlakirja ehk instrumendi reiting võib erineda emitendi reitingust. Loe selle kohta all pool edasi!
Mida tähendab BB (stabiilne)?
"BB" tasemel reiting viitab sellele, et ettevõttel on mõõdukas krediidikvaliteet, kuid ta on tundlik majandustsükli muutuste, rahavoo kõikumiste ja refinantseerimisriskide suhtes.
"Stabiilne väljavaade" viitab sellele, et lähima 12–18 kuu jooksul ei prognoosita olulisi muutusi ettevõtte krediidiprofiilis, tingimusel et ärikeskkond püsib samasugune.
Summus Capitali BB reiting peegeldab tugevat portfelli (96%+ täituvus, tugevad ankurüürnikud, mitmekesisus sektorite ja riikide lõikes), kuid samas ka piiratud suurust ja teatud sõltuvust finantsturgude ligipääsetavusest ning majanduse tsüklilisusest.
Visuaalne võrdlus reitinguskaalast
Emitendi krediidireiting versus instrumendi reiting – mis vahe on?
Emitendi krediidireiting hindab ettevõtte üldist suutlikkust täita kõiki oma rahalisi kohustusi — sealhulgas laenud, võlakirjad, üürilepingud, maksed tarnijatele jne. See on terviklik vaade ettevõtte krediidiriskile.
Instrumendi reiting hindab tavapäraselt ühe konkreetse võlakirja riski ja tagasimakseprioriteeti võrreldes teiste kohustustega (Summuse puhul instrumendi reitingut ei ole tellitud)
Kuidas need omavahel suhestuvad?
Emitendi krediidireiting on aluseks instrumendi reitingule, kuid mitte sama asi. Näiteks kui ettevõtte üldine reiting on BB, siis:
tagatud võlakiri võiks saada parema reitingu (nt BB+ või isegi BBB-), kuna sellel on tagatis ja see on struktuurselt paremal positsioonil;
tagamata ja allutatud võlakiri võiks saada madalama reitingu (nt BB- või B+), kuna maksejõuetusolukorras saaks see raha hiljem või üldse mitte.
Summus Capitali võlakiri on tagamata ja allutamata, mis tähendab, et see asub ettevõtte võlapüramiidis keskmisel astmel:
Võrreldes pankade tagatud laenudega on selle risk suurem.
Aga võrreldes omakapitaliga (nt aktsionärid) on investoril parem positsioon.
Kui Summusil oleks instrument rating, hindaks see lisaks:
kas võlakiri on tagatud (ei ole);
kui pikk on tähtaeg (4 aastat – mõõdukas refinantseerimisrisk);
maksegraafikut ja lunastustingimusi;
likviidsust (noteerimine Nasdaqil on positiivne faktor);
juriidilisi ja lepingulisi kaitsmeid (nt finantskovenandid - neid pole).0
Edasi näed investorite kommentaare ja arvamusi antud võlakirjapakkumise kohta. Kui sind huvitab, mis olid meie ja teiste investorite mõtted ning otsused, siis liitu Off The Record Jutud kogukonnaga.