Mõtted Holm Bank AS võlakirjade avaliku pakkumise osas
Taavi, Riinu, Marko, Jake'i ja teiste investorite otsused ja mõtted
Järgnevalt on toodud Taavi, Riinu, Marko, Jake ja teiste investorite mõtted Holm Bank AS tagamata võlakirjade pakkumise osas. Tegu ei ole investeerimis- ega finantsnõuga, igaüks peaks ise materjalidega põhjalikult tutvuma ning tegema iseseisvalt kaalutletud otsuse.
Info pakkumise ja ettevõtte kohta
Võlakirjad: Tagatiseta allutatud võlakirjad
Märkimise periood: 10. mai 2024 kell 10:00 - 24. mai 2024 kell 16:00
Väljalaskekuupäev: 30. mai 2024
Lunastustähtaeg: 30. mai 2034
Emissiooni maht: 2 miljonit eurot
Nominaalväärtus: 1 000 eurot
Märkimishind: 1 000 eurot
Intressimäär: 9.5% p.a.
Intressimaksed: Kaks korda aastas
Holm Bank AS ettevõtte kirjeldus
Mis on allutatud võlakiri (Tier 2)?
Allutatud võlakirjad on finantsinstrumendiks, mis kuulub pankade teise taseme omavahenditesse (Tier 2). Need on loodud, et parandada finantsasutuste vastupanuvõimet majanduslikult rasketel aegadel.
Allutatud võlakirjadega kaasnevad teatud eripärad, mida jaeinvestor peaks arvesse võtma enne investeerimisotsuse langetamist:
Keskmine järjekord likvideerimisel: Allutatud võlakirjade põhiline tunnusjoon on nende "allutatus". See tähendab, et maksejõuetuse või likvideerimise korral saavad allutatud võlakirjaomanikud oma investeeringu tagasi alles pärast teiste allutamata (nt saadud hoiused, võetud laenud, kohustused töötajate ja tarnijate ees) nõuete täielikku rahuldamist. Nõuete rahuldamise järjekorras jääb allutatud võlakirjade omanikest tahapoole panga esimese taseme kapital.
Kõrged intressimaksed: Allutatud võlakirjadel on sageli kõrgem intressimäär kui tavavõlakirjadel ja hoiustel, kajastamaks ka suuremat riski. See tähendab, et investor võib saada suuremat tulu, kuid peab olema valmis ka suuremaks riskiks.
Määratud lõpptähtaeg: Teise taseme omavahendidesse kuuluvad (Tier 2) võlakirjad võivad olla pikema tähtajaga, mis tähendab, et raha võib olla seotud pikema perioodi vältel. Enamasti on tähtajaks 10 aastat, kuid tavapäraselt on pankadel õigus lunastada võlakirjad osaliselt või täielikult peale 5 aastat. Võlakirjade ennetähtaegseks lunastamiseks peab andma nõusoleku Euroopa Keskpank.
Kohustuste ja nõudeõiguste teisendamise risk (bail-in risk): Allutatud võlakirjade puhul arvestada kohustuste ja nõudeõiguste teisendamise riskiga, mis võib realiseeruda, kui maksejõuetuse ja muude raskuste esinemisel rakendatakse panga suhtes kriisilahendusmeetmeid. See tähendab, et kriisiolukorras võidakse võlakirja tingimusi muuta (nt vähendada võlakirja nimiväärtust või muuta intressimäära), et kaitsta panga finantsstabiilsust. See võib vähendada võlakirja väärtust või mõjutada saadavat tulu.
Regulaatorid näevad allutatud võlakirju kui vahendit, mis aitab parandada finantssüsteemi stabiilsust. Kui pank satub raskustesse, toimivad need võlakirjad omamoodi puhvrina, vähendades kahju hoiustajatele ja teistele võlausaldajatele. Seetõttu võidakse allutatud võlakirju lugeda osaks pangandussektori kapitalinõuetest, eriti teise taseme kapitalinõuetest, aidates pankadel täita rahvusvahelisi ja kohalikke reguleerivaid nõudeid.
Holm Bank AS tutvustus
Holm pank on Eesti kapitalil põhinev pank, mis kuulub Finantsinspektsiooni järelevalve alla. Tegutseb pangana alates 2019. aastast, kuid nende ajalugu ulatub aastasse 1995. Alates pangalitsentsi saamisest on panga laenuportfell kasvanud keskmiselt >36% aastas. Holm on Eesti noorim ja suuruselt kaheksas pank.
Holmi põhitegevuseks on era- ja äriklientidele finantsteenuste ja –toodete pakkumine. Lisaks Eestile on pangal kiiresti kasvav tarbijakrediidi portfell Lätis.
Miks ettevõtte raha kaasab?
Võlakirjade avaliku pakkumisega kaasatava raha abil annab Holm oma kiirele kasvule täiendavat hoogu. Holmi järgmiste aastate strateegia keskendub laenumahtude suurendamisele nii Eesti kui ka Läti turul ning kasumlikkuse olulisele tõstmisele. Et seda saavutada, pakuvad klientidele uusi paindlikke ja mugavaid finantsteenuseid ning arendavad seda toetavaid võimekusi ja tööprotsesse.
Peamised finantsnäitajad
Krediidireiting
Holm Bank AS puudub krediidireiting.
Meie arvamused ja põhjendused
Järgnevalt on toodud investorite personaalsed mõtted Holm Bank AS tagamata võlakirjade pakkumise osas. Tegu ei ole investeerimis- ega finantsnõuga. Iga investor peaks ise materjalidega põhjalikult tutvuma ning tegema iseseisvalt kaalutletud otsuse.
Taavi
“Kui Holm Panga pakkumine turule jõudis, oli võlakirjapidu juba hakanud!” - alustan seekord selliselt. Viimaste nädalate jooksul on erinevaid võlakirjade pakkumisi avaldatud ning enam ei ole ei aega põhjalikuks analüüsiks ega ka vaba kapitali, mida investeerida.
Rääkides Holm Panga pakkumisest, siis on ettevõtet raske panna samasse patta näiteks Šiaulių pangaga. Tooteportfell, ajalugu, mastaap ja kõik muu on väga erinev. See muudab antud pakkumise minu jaoks riskantsemaks, mis siis, et intress on pisut kõrgem. Teoreetiliselt peaks ma siis märkima ainult paar võlakirja, aga nii väikest mahtu pole mul mõtet märkima minna.
Kui vaadata pakkumist veidi kõrgemalt, siis on selle maht piisavalt väike ning ma usun, et soovitud kogus võlakirju märgitakse täis - vaadates, kuidas teistel võlakirjade pakkujatel on läinud, ning teades, et tõenäoliselt suur hulk investoreid tegelikult põhjalikumat analüüsi teha ei plaani. Miinusena tooks välja ka intressi väljamakse sageduse - kaks korda aastas.
Ehk kokkuvõttes - antud pakkumises ma ei osale, aga soovin ettevõttele jõudu ja edu äri kasvatamisel!
Marko
Erinevate võlakirjapakkumiste rohkuses pean tunnistama, et likviidsust igale poole ei jagu ning sellepärast olen antud võlakirjade pakkumisest kõrvale jäämas.
Arvestades antud emissiooni mahtu, väärtpaberi olemust ning emitendi tausta ja ajalugu, siis tundub kupongimäär olevat adekvaatne.
Strateegiliselt on võlakirja nominaalväärtus määratud taskukohaselt 1000 eurole. Samas aga on testitud piire intressimakse sagedusega, mis on veidi tavapäratult kvartaalsete maksete asemel vaid kaks korda aastas. Sellegipoolest usun, et emissiooni maht on piisavalt väike ja jagub piisavalt rahavooinstrumentide ning võlakirjaportfelli hajutamise otsingul olevaid investoreid, kes selle mahu täis märgiks.
Tegemist on noore pangaga, kuid sellest pikemalt on nad tegutsenud finantsasutusena. Äriliselt on suutnud edukalt toimida ning kasvada. Võrreldes teiste pankadega on aga bilansimaht väiksem ning ajalugu lühem, mis lisab mõned pügalad riskiskaalal juurde.
Riin
Leierdan taas sama juttu, et ma ei ole veel otsustanud, sest mul veel kahe eelmisegi pakkumise analüüs tegemata. Õnneks on mul on veel paar päeva aega :D Kindlasti loen meie siinse(d) artikli(d) enne otsuse langetamist süvenenult läbi, sest võlakirja intress on ahvatlev. Rahavoo osas on intressimaksete sagedus kaks korda aastas muidugi nördimust tekitav, sest eelistan kvartaalseid makseid. Holm panga võlakirjade omamine aitaks muidugi kaasa minu portfelli võlakirjade varaklassi mitmekesistamisele.
Jake
Turg on üleujutatud erinevatest võlakirjade pakkumisest. Holm panga pakkumine on hetkel käimasolevatest pakkumisest kõige ligilähedasem AB Šiaulių bankas omadega. Kuigi pankade suurused on kardinaalselt erinevad. Holmi 9.5% intress on turu jaoks hästi hinnastatud ning emissiooni maht 2 miljonit piisavalt väike, et soovitud raha hulk täis saada. Ennustaksin, et toimub isegi kerge üle märkimine.
Ma ise kaldun hetkel mitte märkimise poole, kuna mul ei pruugi märkimisperioodi lõpuks olema vaba raha.
Teiste investorite arvamused
Küsisime mitmete tuntud investorite käest, kas nemad plaanivad antud võlakirja pakkumisest osa võtta. Kui jah, siis mis mahus. Samuti palusime välja tuua nende jaoks suurimad plussid ja miinused.
Lev Dolgatsjov
Tsiteerides klassikut, "Kes see ikka viitsib alla 10% asju analüüsida". :)
Aga ilma naljata: HOLM'i edulugu on alles algamas ja anda neile 10NC5 Tier2 võlakirjadega tagamata laenu 9.5% intressiga ma ei julge.
10 aastat on liiga pikk tähtaeg, arvestades sellega, et ettevõtte on tegutsenud pangalitsentsiga ainult 5 aastat. Ja ma poleks nii kindel, et nad suudavad neid võlakirju 5. aasta pärast ennetähtaegselt lunastada. Lihtsalt meil ei ole nende kohta minevikust infot.
Kui ma võrdlen selle emissiooni AB Šiaulių bankas samalaadsete võlakirjade pakkumisega, siis intressi vahe on ainult 1.8%, aga ettevõtete mastaabid on drastiliselt erinevad. AB Šiaulių bankas võlakirju ma olen valmis spekuleerimisteesiga võtma. Seda teatud riskiga, et spekuleerimine ei pruugi õnnestuda ja võlakiri jääb minu portfelli pikemaks ajaks. Aga HOLMi 10-aastase võlakirjaga mul oleks raske edukat spekuleerimist ette kujutada.
Ma ei osale selles pakkumises.
Kadri Mäsak
Võrreldes teiste pankadega on Holmi puhul tegemist oluliselt väiksema ning riskantsema pangaga. Kuigi nad teevad ka jõupingutusi, et laenuportfelli mitmekesistada, siis eelkõige on tegemist tarbimislaenude väljastamisele fokusseeritud pangaga, mis tähendab, et ka võlakirjade tootluse osas peaks olema riskipreemia suurem kui teistel pankadel. Võttes arvesse hetkel börsil kauplevate võlakirjade tootlusi on kupongimäär 9.5% meie jaoks üsna õiglaselt hinnastatud.
Hetkel soovime suurendada endiselt võlakirjade osakaalu portfellis, seega märgime ka väiksemas mahus Holmi võlakirju.
Kadri Koplimäe
Kas osaled Holm Bank AS allutatud võlakirjade avaliku pakkumises? Ei osale.
Miks ei ole osalemas? Mitteosalemine on seotud peamiselt minu enda praeguse portfellistrateegiaga (geograafiline hajutamine) ja mitte pakutava tootega.
Kuidas võrdled pakkumist äsja toimunud Citadele ja hetkel toimuva Šiaulių võlakirjade pakkumisega? Võrreldes teiste pankade viimatiste pakkumistega arvan, et Holmi võlakirja intressi tase on läbi mõeldud ja õiges suurusjärgus. Intressimakseid eelistaksin sagedamini.
Mis on sinu jaoks ettevõtte ja/või pakkumise suurimad plussid ja miinused? Holm omab minu silmis positiivset kuvandit ja elan nende eduloole kaasa. Arvestades emissiooni väikest mahtu usun, et selle täis saamisega probleemi ei ole. Ilmselt liiga aktiivset kauplemist järelturul ei tule, st peab arvestama, et ei pruugi olla piisavalt likviidne.
Tõnis Keel (Off The Record Juttude liige)
Olen osalemas, aga väiksemas mahus, eesmärk on saada 2-3 võlakirja ja kokku märgin 5 tk, loodan, et ei tule suuremat ülemärkimist ja saab kenasti soovitud mahu täis. Kui peaks kõik 5 tk kätte saama, siis ootan huviga mida järelturg teeb.
Soovin portfelli lisada juurde stabiilset rahavoogu ja selleks on alates 9.5% intressiga võlakiri sobilik.
Citadele võlakiri jäi märkimata, kuna 8% on minu jaoks liiga madal arvestades teisi pakkumisi, Siauliu risk on arvatavasti väiksem, aga sellest tingituna ka kehvem intress, paraku jääb märkimata.
Pluss on kindlasti, et tegemist on meie enda Eesti ettevõttega. Kuna antud võlakiri jääb suhteliselt väikseks positsiooniks, siis ei ole ülemäära palju vaeva näinud riskide hindamisega, loen kindlasti huviga teiste OTR autorite arvamusi, kuid minu otsust see ei mõjuta.
Küsitlus
Selline on valitud investorite sentiment antud allutatud võlakirja pakkumise osas. Et aga valim väikseks ei jääks, siis palun anna ka sina teada, kas plaanid pakkumisest osa võtta?
Lahtiütleja ja õigused
Postituses esitatud teave ei ole käsitatav investeerimisnõustamise, investeerimissoovituse ega muu investeerimis- või investeerimiskõrvalteenusena.
Postituses olev info on mõeldud ainult Off The Record Jutud substacki tellijale ning postituse infot võib kasutada mujal ainult autorite kirjalikul nõusolekul.